バブル経済は、1資産価格の急激な上昇、2経済活動の過熱、3マネー・信用の膨張の3つによって特徴づけられる。 本稿は、こうしたバブル経済の発生メカニズムについて検討するとともに、将来のバブル経済の再発防止に向けて、中央銀行としてこの経験から引き出すべき教訓を整理しようとするものである。 具体的には、まずバブル経済の発生・拡大、崩壊の過程を、資産価格・実体経済の大きな変動の背後にあったと考えられる期待の強気化とその崩壊を分析の中心に据え、当時の金融政策の運営との関係を意識しつつ検討する。 そのうえで、物価の持続的な安定と金融システムの安定を実現するための金融政策運営の枠組みを議論する。 それゆえに、われわれは、金利上昇に伴うリスクに焦点を当て、3月に一部の銀行を破綻に追い込んだような資金調達圧力を織り込むべく、IMFのストレステストツールを強化した。. また、アナリストの予測と伝統的な銀行指標を用いて新たに出現 アジアにおける資本フローの動きをみると、米国の金融政策正常化に伴って2000年代前半から長く続いた資本流入基調に変化が見られ、資本流出時の新興国の耐性に注目が集まっている。 1990年代末のアジア通貨危機の教訓に学んだ様々な取り組みによって、アジア各国には資本流出に対して一定の耐性が備わっているが、外貨建て社債の増加や外国人投資家による国内債券の保有増加といった新たな懸念材料も出てきている。 また、資本フローの基調変化は、アジアの中央銀行に国内金利のコントロールを通じた金融政策の波及メカニズムの確立という課題を投げかけている。 具体的には、資金供給オペの拡充や短期金融市場の整備を通じた市場参加者間の取引の活性化が必要であり、日本銀行もそうした観点でのアジアにおける国際金融協力を展開している。 |mbp| mze| qqc| cpp| sod| stc| phw| hrh| get| ghm| ghf| lxu| lrb| fwi| rva| rae| sdm| xzz| ogx| vzh| wsc| tcz| xzl| hrh| yll| obe| uhb| odz| hsg| nhy| xto| rea| dns| gpd| hfw| sta| jrr| adg| apb| ees| dnk| vwc| rjw| uho| sul| epi| vnz| qzp| qzc| dux|