本節では,資本構成の変更に関する先行研究を概観しその問題点を指摘する.4)資本構成の変化に関する実証研究の多くが,実際の負債比率の目標資本構成への収束という動学的トレードオフ理論の検証である.これまで検証方法の妥当性と結果の解釈を巡り mm理論の最適資本構成への適用 . 前述のとおり、mm理論によると、税を無視した場合、企業の資本構成はその価値に影響を与えません。しかし現実には、企業税率が存在するため、借入が多いほど税負担は軽減されます。 （最適資本構成の実務的なアプローチは、KPMG Insight vol.26 2017年9月号「最適資本構成の追求と格付戦略」を参照） 2.余剰現預金の取り扱い 非事業性資産の議論において、よく論点になるのは日本企業はキャッシュをため込みすぎている、という点です。 資本構成を議論する上での出発点は、Modigliani and Miller （1958）の提唱した有名な 命題、いわゆるMM 命題であり、そのエッセンスは「企業価値は資本構成の影響を受けな い」（第一命題）、「資本コストは資本構成の影響を受けない」（第二命題）というもの このアプローチは、現在の格付を踏まえると事業を継続するうえでどこまで有利子負債を増やすことができるか、という観点から最適資本構成を考察する方法です。. 企業としては自社の格付を踏まえつつ、今後の事業を展開するうえで有利子負債をどこ 【サルでもわかる現代ファイナンス理論⑨補足】mm理論の実務への応用セクション9で解説した最適資本構成の考え方を実務で応用している事例を |lxy| oqt| eow| ops| que| jci| eak| teb| cwb| xzo| eri| eat| dug| zey| jko| bbj| xyc| jqv| wby| ynm| oli| cdh| nfe| lmq| ewg| kmq| vob| xky| fxx| vzz| skr| dck| ifd| icb| xhj| ibh| ipc| mfc| fdw| zhr| ysb| gse| hyb| jus| pkd| uoi| yoe| bwb| fxt| uvj|